作者：橘頌
2021年，有機硅板塊的宏達新材(002211.SZ)頗不安寧，陷入隋田力一案，實控人疑似失聯(lián)、高管集體辭職，控股股東江蘇偉倫因涉嫌單位行賄罪被立案調(diào)查。
（來源：宏達新材公告）
2022年，宏達新材并未時來運轉(zhuǎn)，接連收到立案通知和關(guān)注函。1月10日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對宏達新材立案調(diào)查。2月26日，宏達新材在延期兩次后，回復(fù)了未聘請年審會計師事務(wù)所等3方面問詢。
宏達新材所屬的有機硅板塊，2021年的行業(yè)形勢卻是一片大好。
一、有機硅板塊概述
有機硅是指含有硅碳鍵（Si-C），且至少有一個有機基團是直接與硅原子相連的一大門類化合物。有機硅聚合物種類眾多，包括聚硅氧烷、聚碳硅烷、聚氮硅烷等，下游制品一般包括硅橡膠、硅油、硅樹脂3大類產(chǎn)品。
在A股中，有機硅板塊下共有9家上市公司，包括東岳硅材(300821.SZ)、新安股份(600596.SH)、回天新材(300041.SZ)、新亞強(603155.SH)、硅寶科技(300019.SZ)、晨光新材(605399.SH)、潤禾材料(300727.SZ)、集泰股份(002909.SZ)、宏達新材。
2021年有機硅板塊上市公司股價大多上漲。如新安股份股價就由2021年初的10.75元/股一路上漲至2021年9月3日的高點47.50元/股，此后股價雖有所回調(diào)，但與年初相比仍有上漲。但也有宏達新材這樣的企業(yè)，股價整體呈震蕩下行態(tài)勢。
（宏達新材股價走勢圖?來源：老虎證券）
除集泰股份和宏達新材外，有機硅板塊企業(yè)2021年前三季度的業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼。營收漲幅最低的回天新材業(yè)績也增長了近四成。
（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報 制作：GPLP犀牛財經(jīng)）
作為一種含有硅碳鍵的化合物，有機硅的原材料主要為硅粉和一氯甲烷。硅粉主要來自工業(yè)硅行業(yè)所生產(chǎn)的金屬硅，而一氯甲烷主要來源為煤化工行業(yè)或草甘膦副產(chǎn)物。
目前占有機硅總用量90%以上的是聚硅氧烷，其下游產(chǎn)品主要包括硅橡膠、硅油、硅樹脂3大類。上述產(chǎn)品可用于建筑、電子電器、電力、醫(yī)療、紡織、交通運輸?shù)榷鄠€行業(yè)中。
（制作：GPLP犀牛財經(jīng)）
二、產(chǎn)業(yè)鏈分析
有機硅行業(yè)中，聚硅氧烷占據(jù)了90%以上的用量，導(dǎo)致這一行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈總體而言比較單一。
就產(chǎn)業(yè)鏈上游而言，有機硅的原材料主要來源為金屬硅和一氯甲烷。在金屬硅方面，我國作為硅儲量大國，原材料供應(yīng)較為充足，但由于金屬硅中其他雜質(zhì)的含量會影響下游產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)，因此有機硅行業(yè)對高質(zhì)量金屬硅的需求仍較大。
此外，有機硅原材料一氯甲烷的價格受天然氣、煤炭價格的影響較大。不過，隨著近年來有機硅行業(yè)技術(shù)的進步，對氯元素的回收利用能力不斷增強，對一氯甲烷的需求量也逐漸減少。也就是說，上游天然氣、煤炭價格的變動對有機硅價格的影響將逐漸下降。
就2021年的市場情況和相關(guān)企業(yè)的業(yè)績而言，有機硅行業(yè)整體上處于繁榮期。
東岳硅材在其2021年業(yè)績預(yù)告中表示，受益于行業(yè)下游需求端強勁反彈增長及行業(yè)政策，其產(chǎn)品市場需求旺盛，價格明顯增長，盈利水平顯著提高。
2022年，有機硅的價格進一步增長， 2022年1月4日至1月14日，有機硅價格從2.73萬元/噸漲至3.17萬元/噸，漲幅達16%。
此次有機硅價格上行主要是受供需影響，2022年以來，受部分企業(yè)停車檢修影響，有機硅行業(yè)開工率下行，貨源較為緊缺。而需求端企業(yè)受備貨需求和限產(chǎn)預(yù)期影響，需求不斷增長。但此次漲價中，有機硅原材料甲醇和工業(yè)硅等產(chǎn)品的價格并未出現(xiàn)大幅變動。隨著供需逐漸平衡，有機硅價格或?qū)⒅鸩交芈洹?/p>
有機硅的下游行業(yè)主要包括建筑、電子電器、電力、紡織、工業(yè)助劑、日用品等，用途較為廣泛，因此，單個下游行業(yè)的需求波動不會對有機硅行業(yè)產(chǎn)生較大影響。但整體而言，未來有機硅的市場需求仍有較大發(fā)展空間。數(shù)據(jù)顯示，目前歐、美、日等發(fā)達國家的有機硅人均消費量已接近2.0千克，但中國人均消費量不足上述國家的一半，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，有機硅的消費量仍將進一步增長。
三、未來發(fā)展趨勢
作為一種化工產(chǎn)品，有機硅行業(yè)也面臨著愈發(fā)嚴格的環(huán)保政策。國家主要采取的是限制落后單體產(chǎn)能、鼓勵和引導(dǎo)新型有機硅材料發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策。也就是說，該行業(yè)企業(yè)要想進一步發(fā)展，還需提升自身的技術(shù)水平，以符合國家產(chǎn)業(yè)政策。
此外，有機硅單體在合成過程中，除主產(chǎn)物外還會產(chǎn)生許多副產(chǎn)物，其中部分可以被利用，但也有部分產(chǎn)物無法利用且難以處理，產(chǎn)生了經(jīng)濟風(fēng)險和環(huán)保風(fēng)險。因此，有機硅生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)提升自身的生產(chǎn)水平以及生產(chǎn)裝置規(guī)模，減少副產(chǎn)物的產(chǎn)生，以提升自身的經(jīng)濟效益，減少環(huán)境污染。
四、板塊企業(yè)業(yè)績簡述
有機硅板塊下共包含9家上市公司，包括東岳硅材、新安股份、回天新材、新亞強、硅寶科技、晨光新材、潤禾材料、集泰股份、宏達新材。
東岳硅材的主營業(yè)務(wù)為有機硅材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括硅橡膠、硅油、氣相白炭黑等有機硅下游深加工產(chǎn)品以及有機硅中間體等。年報顯示，2020年，東岳硅材的營收主要來源于107膠產(chǎn)品，收入占比為48.99%。
東岳硅材業(yè)績預(yù)告顯示，2021年，預(yù)計盈利10.13億元至12.89億元，同比增長260.72%至359.10%。
（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報 制作：GPLP犀牛財經(jīng)）
新安股份是一家集硅基新材料和作物保護為一體的上市公司，主要產(chǎn)品包括草甘膦原藥及劑型產(chǎn)品、硅橡膠、硅油、硅樹脂、硅烷偶聯(lián)劑等。
新安股份業(yè)績預(yù)告顯示，2021年，預(yù)計盈利26.00億元至27.00億元，同比增長344%至362%。
（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報 制作：GPLP犀牛財經(jīng)）
回天新材主要從事膠粘劑和新材料研發(fā)、生產(chǎn)銷售，目前主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品涵蓋高性能有機硅膠、聚氨酯膠、丙烯酸酯膠、厭氧膠、環(huán)氧樹脂膠等工程膠粘劑及太陽能電池背膜，主要應(yīng)用于汽車制造及維修、通信電子、家電、LED、軌道交通、新能源、工程機械、軟包裝、高端建筑等眾多領(lǐng)域。
回天新材年報顯示，2020年營收主要來源于有機硅膠，占營收的48.80%。
（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報?制作：GPLP犀牛財經(jīng)）
新亞強的主營業(yè)務(wù)為有機硅精細化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要包括有機硅功能性助劑和苯基氯硅烷兩大類。2020年報顯示，新亞強的營收主要來源于功能性助劑產(chǎn)品。
新亞強業(yè)績預(yù)告顯示，2021年凈利潤預(yù)計為3.15億元至3.25億元間，同比增100.21%至 106.56%。
（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報 制作：GPLP犀牛財經(jīng)）
硅寶科技主要從事有機硅密封膠等新材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括有機硅密封膠、硅烷偶聯(lián)劑。年報顯示，2020年，硅寶科技的營收主要來源于建筑類用膠，占總營收的 71.29%。
硅寶科技業(yè)績預(yù)告顯示，2021年凈利潤預(yù)計為2.52億元至2.92億元，同比增長25%至45%。
（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報?制作：GPLP犀牛財經(jīng)）
（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）