作者：漢中
3月25日晚間，秦安股份（603758.SH）發(fā)布2021年年報。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入14.19億，同比增長55.19%；扣非歸母凈利潤1.70億，同比增長142.83%；扣非每股收益0.40元，同比增長150%。同時，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），分配現(xiàn)金紅利共計約2.07億元。
作為國內(nèi)具有一定規(guī)模水平的汽車發(fā)動機核心零部件、變速器關重零部件等的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，在汽車行業(yè)缺“芯”以和原材料價格持續(xù)上漲等不利局面下，秦安股份的各產(chǎn)品銷量取得較快增長，主營業(yè)務持續(xù)復蘇，新能源增程式發(fā)動機領域成功獲得項目訂單，業(yè)績迎來大踏步前進。
經(jīng)營穩(wěn)健增長
獲造車“新勢力”訂單
秦安股份主業(yè)增長主要來自于公司客戶結構的優(yōu)化和需求端訂單量增加。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年我國汽車產(chǎn)銷分別完成2,608.2萬輛和2,627.5萬輛，同比增長3.4%和3.8%，而同期公司主要客戶的整車銷量也均實現(xiàn)了較大幅度提升?？蛻舳诵枨篌w量提升的形式下，公司充分發(fā)揮制造能力及產(chǎn)能潛能，成功實現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)保供，在取得大額營收的同時，亦獲得了客戶的高度評價，并被授予了“質量進步獎”、“卓越供應商”等多項榮譽。
此外，值得關注的是，除了老客戶產(chǎn)品升級和需求增長外，公司亦在2021年獲得了國內(nèi)某造車“新勢力”頭部企業(yè)增程式發(fā)動機缸蓋、缸體項目在內(nèi)的多個新項目訂單。業(yè)內(nèi)人士分析表示：現(xiàn)階段，國內(nèi)被稱為造車新勢力的頭部企業(yè)主要為蔚來、理想、小鵬等，其中，蔚來、小鵬的造車方向均為純電動路線，其中只有理想汽車的發(fā)展方向是為增程式混動路線。以此判斷，秦安股份應已與理想汽車達成了合作，其或有望在2022年下半年實現(xiàn)量產(chǎn)。
根據(jù)機構發(fā)布的研究報告顯示，2020年和2021年期間，理想汽車搭載增程式混動系統(tǒng)的理想ONE汽車已分別實現(xiàn)銷量3.26萬輛、9.05萬輛，年度營收達到94.57億元、270.10億元，已具有較大規(guī)模體量。而從2022年前兩個月份的數(shù)據(jù)來看，理想汽車的銷量已累計達到20682輛，較去年同期增長169.33%，銷量在同期造車新勢力中居于首位。而同期，市場對理想汽車計劃于2022年三季度交付的新車型L9也表現(xiàn)出較高預期。
根據(jù)中信證券預測，2022年理想汽車的營收規(guī)模將達到564.88億元，規(guī)模將再上新臺階，而與理想汽車的合作，或將有望為秦安股份此后的業(yè)務擴張帶來新的增量。
秦安股份向《紅周刊》表示，“目前秦安股份的產(chǎn)品已由發(fā)動機、變速器核心零部件延伸至混合動力變速器箱體、電機殼體等全新領域產(chǎn)品，能夠不同程度的滿足汽油、柴油、混合動力、純電動等不同車型需求，實現(xiàn)了與客戶前沿發(fā)展的高質量接軌，同時公司也正積極加強與新老客戶潛在目標項目的技術及商務溝通和對接?！币源瞬浑y看出，除了傳統(tǒng)燃油車，公司的缸體缸蓋也已在增程式發(fā)動機這一新能源領域得到應用，而這也讓公司在新能源汽車高速發(fā)展的背景下持續(xù)受益。
混動系統(tǒng)項目持續(xù)推進
未來有望為公司業(yè)績新增點
在新項目布局方面，秦安股份自主研發(fā)的混動系統(tǒng)亦取得了階段性進展。據(jù)披露，現(xiàn)階段秦安股份子公司美灃秦安已完成混合動力系統(tǒng)中專用發(fā)動機、減速器、驅動電機、發(fā)電機、PCU（控制器）的階段性設計開發(fā)工作；專用發(fā)動機樣機已組裝下線，并于2021年3月點火成功；同時，混合動力減速器樣機也裝配完成，并進入性能試驗階段。公司方面表示，目前公司正穩(wěn)步推進混合動力驅動系統(tǒng)各個部件研發(fā)測試工作，并計劃2022年內(nèi)盡早開始相關客戶的搭載試驗工作。而企業(yè)在混合動力驅動系統(tǒng)板塊市場拓展及潛在客戶的開發(fā)對接工作也已展開，預計2022年開始搭載樣車的匹配標定工作。
此外，作為公司“再造升級”整體發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，公司的總部基地施工建設目前已基本完成，預計2022年上半年完成總部基地的搬遷入駐，新能源基地的施工建設亦在有序推進，其將主要用于研發(fā)和生產(chǎn)新能源汽車驅動系統(tǒng)（混合動力驅動系統(tǒng)總成）。
數(shù)據(jù)顯示，2021年期間我國新能源汽車銷量達到352.1萬輛，同比增長157.5%，其市場占有率從2020年的5.4%提升至13.4%。有機構預測：預計2022年新能源汽車銷量473.19萬輛，行業(yè)體量將繼續(xù)保持高速增長。而目前，公司新能源基地及混動項目均圍繞該領域進行布局，預計未來隨著項目的持續(xù)落地，其將為公司帶來新的業(yè)績增長點。
分紅2.03億回報股東
資金及財務狀況表現(xiàn)良好
除了經(jīng)營情況的良好表現(xiàn)，此次公司的大額分紅同樣受到了市場的較高關注。據(jù)年報披露，此次公司分紅金額共計高達2.07億元，這一方面是公司從行為上對股東的良好回饋，一方面也表現(xiàn)出公司現(xiàn)金流充裕。
據(jù)統(tǒng)計，截至2021年年末，公司貨幣資金和持有的交易性金融資產(chǎn)余額為11.69億元，現(xiàn)金比率達到2.90，在目前已披露年報的wind汽車零配件行業(yè)中居于首位。而在負債方面，公司的資產(chǎn)負債率僅為13.82%，負債總額4.25億元中主要為公司經(jīng)營應付票據(jù)、應付賬款、應付職工薪酬和應付稅費等，無對外借款。充足的資金使公司具備了較強的經(jīng)營韌性和抗風險能力，并為其后續(xù)的布局和發(fā)展提供了有力保障。
此外，據(jù)統(tǒng)計，自2020年至2021年末，公司以集中競價交易方式已累計回購公司股份24,300,274股，占公司目前總股本的5.54%。這也一定程度表現(xiàn)了企業(yè)自身對未來發(fā)展前景的看好。長期來看，在現(xiàn)有業(yè)務的穩(wěn)步發(fā)展下，隨著增程式缸蓋、缸體等訂單的增長和混動系統(tǒng)項目的落地，公司的長期成長性也將更為明晰。
免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。
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