這一次，媒體立功了：抓住了空倉(cāng)的私募大佬但斌！數(shù)據(jù)顯示，自3月以來，但斌旗下產(chǎn)品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產(chǎn)品的凈值波動(dòng)都趨近于0。而其他更新凈值的私募產(chǎn)品，受3月市場(chǎng)大跌影響，均出現(xiàn)大幅回撤。為此，媒體得出結(jié)論：私募大佬但斌旗下上百只產(chǎn)品疑似空倉(cāng)或輕倉(cāng)運(yùn)行。
對(duì)此，但斌予以了“確認(rèn)”。但斌在其微博上表示，媒體的報(bào)道“寫的比較客觀”，并特別提到：在我們賣出原則里面加了一條“遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”也會(huì)考慮賣出暫避。當(dāng)晚（3月25日晚），但斌在其微博上寫道：媒體說我們清倉(cāng)，需要說明的是我們并沒有清倉(cāng)，只是倉(cāng)位比較低，再者，減倉(cāng)是一個(gè)常規(guī)的階段性操作，另外倉(cāng)位變化會(huì)隨情況的變化而變化，并不是一成不變的！隨后，但斌進(jìn)一步表示，倉(cāng)位比較低，大概在10%左右。
正是基于但斌對(duì)自己“輕倉(cāng)”甚至“空倉(cāng)”的“確認(rèn)”，市場(chǎng)上引起一片恐慌。但斌“確認(rèn)”的時(shí)間是3月25日上午10時(shí)29分，該消息傳出之后，大盤明顯走出了三波下跌的走勢(shì)，當(dāng)天上證收盤指數(shù)3212.24點(diǎn)，接近于當(dāng)天的最低點(diǎn)。作為私募大佬，同時(shí)也是市場(chǎng)的一個(gè)方向標(biāo)，但斌對(duì)市場(chǎng)的影響還是不容忽視的。
其實(shí)，市場(chǎng)對(duì)但斌輕倉(cāng)或空倉(cāng)的恐慌是沒有必要的，相反，但斌的輕倉(cāng)甚至空倉(cāng)對(duì)于市場(chǎng)來說是一個(gè)重大利好，是A股市場(chǎng)見底的一個(gè)重要信號(hào)。
不可否認(rèn)，但斌輕倉(cāng)甚至空倉(cāng)，這是其不看好A股市場(chǎng)后市的一種表現(xiàn)。這對(duì)于私募基金來說其實(shí)是很難得的。因?yàn)樽鳛樗侥蓟饋碚f，為了自身的利益，往往都會(huì)職業(yè)性唱多，甚至是重倉(cāng)持有股票，以實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。但但斌卻把基金的倉(cāng)位降到了10%左右，這相當(dāng)于是空倉(cāng)了。這種做法在私募基金中是較為少見的。
不過，但斌對(duì)A股后市的不看好，尤其是其提到的“遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”也會(huì)考慮賣出暫避的說法，并不是發(fā)生在當(dāng)下，這至少是發(fā)生在2月底之前的事情。因?yàn)樽?月份以來，但斌旗下幾乎所有產(chǎn)品的凈值波動(dòng)都趨近于0，這意味著2月底之前，但斌就已經(jīng)輕倉(cāng)或空倉(cāng)了。所以這才避免了3月份的大跌帶來的凈值上的大幅回撤。從事實(shí)來看，但斌之前的輕倉(cāng)與空倉(cāng)無疑是正確的，市場(chǎng)確實(shí)遇到了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而但斌則成功地規(guī)避了市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
如此一來，但斌對(duì)A股后市的不看好已經(jīng)成為了過去。因?yàn)槭袌?chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生了。如今手里握著270億元“子彈”的但斌，尋求的不再是做空的機(jī)會(huì)，而是尋求做多的機(jī)會(huì)。此時(shí)，市場(chǎng)還出現(xiàn)恐慌性的下跌，反倒是給了但斌逢低買進(jìn)的機(jī)會(huì)。畢竟從政策面來看，3000點(diǎn)作為A股市場(chǎng)的政策底已經(jīng)是非常明顯了。不僅有金融委及時(shí)站出來為股市力挽狂瀾，同時(shí)包括證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的多部委也積極響應(yīng)金融委的號(hào)召積極促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，尤其重要的是，國(guó)常會(huì)也積極部署綜合施策穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
在股市的政策底已經(jīng)非常明顯的情況下，但斌的輕倉(cāng)與空倉(cāng)就是市場(chǎng)底的一個(gè)重要信號(hào)。因?yàn)樵趪?guó)常會(huì)、金融委以及證監(jiān)會(huì)等多部委積極維穩(wěn)的情況下，機(jī)構(gòu)繼續(xù)大幅做空的可能性基本上已經(jīng)不存在了，畢竟繼續(xù)大幅做空不僅有違政策面維穩(wěn)的大局，而且很大的可能性就是將自己的籌碼拋在了地板上。尤其是公募基金、保險(xiǎn)資金更加不能違背政策面的指令來逆勢(shì)做空，對(duì)于它們來說逆勢(shì)做空無異于自殺。因此，市場(chǎng)做空的力量是非常有限的。
相反，在政策面維穩(wěn)的情況下，之前做空的資金選擇低位進(jìn)場(chǎng)的意愿會(huì)變得更加強(qiáng)烈。如但斌握有270億元的子彈，只有大約30億元的籌碼。因此，翻手做多是但斌的必然選擇。退一步來講，即便但斌想繼續(xù)做空，他手上的籌碼夠嗎？而且作為一個(gè)成熟的投資者，但斌會(huì)與金融委、國(guó)常會(huì)對(duì)著干嗎？答案顯在是否定的。因此，但斌輕倉(cāng)與空倉(cāng)的消息正是市場(chǎng)見底的一個(gè)重要信號(hào)。或許就在一些投資者為此恐慌的時(shí)候，但斌正在擇機(jī)建倉(cāng)呢！