考慮到當前的經濟形勢，公用事業股票和國債收益率同時上漲是有道理的。債券收益率的上升正在攪亂股市。公用事業股已經從中受益，而且它們的上漲趨勢似乎還沒有結束。10年期美國國債收益率已從2021年底的1.51%飆升至2.83%，原因是美聯儲提高了借貸成本以遏制通脹。美聯儲已經開始加息，預計很快將減持債券——這對工業、非必需消費品和銀行等風險較高行業來說是個壞兆頭，但有助于提振公用事業等防御性行業。
美聯儲的舉措導致標普500指數今年下跌了7.8%，與此同時，公用事業精選行業SPDR ETF(XLU)上漲6.3%。 通常情況下，較高的債券收益率會打擊公用事業類股，因為伴隨著經濟需求的增強，投資者會青睞周期類股。而當經濟走強時，公用事業公司的收益增長并沒有增加。 然而，目前債券收益率上升是美聯儲試圖放緩經濟增長的結果，這種放緩將削弱周期性行業的利潤增長，促使投資者涌入公用事業等防御性股票。公用事業公司的盈利增長應該是穩定的，因為它們可以繼續提高住宅和商業客戶的價格，這正是摩根士丹利策略師最近上調公用事業行業評級的原因。分析師預計，公用事業公司2023年每股收益的增長速度幾乎與標準普爾500指數10%的漲幅持平，如果經濟增長放緩，這一漲幅可能會下降。可再生能源的需求推動了公用事業公司的穩步增長(高于過去幾年的低個位數百分比)。 國家監管機構只允許公用事業公司實現其資產的固定回報，大約10%。當他們投資于可再生能源項目時，會增加他們的總資產。隨著他們的資產增加，收益幾乎同樣快速增長。 富國銀行分析師尼爾·卡爾頓(Neil Kalton)說：“現在宏觀不確定性很大，而這個行業有很多吸引人的特點。如果有一些回調，他們想介入并加倉。以道明尼能源(D)為例，該公司在最近的財報中表示，計劃從今年開始，每年將資產基礎擴大9%。FactSet的數據顯示，這將推動其2023年的每股收益增長近7%，達到4.38美元。推動其資產擴張的將是零碳發電11%的增長，相當于74億美元年度投資總額中的54億美元。古根海姆公司(Guggenheim)分析師沙赫里亞·普爾雷扎(Shahriar Pourreza)表示：“道明尼能源主要依靠脫碳和可再生能源，他對該股的評級為買入，該股的收益將以6%至8%的速度持續增長。”這可能會推高道明尼能源的股價，因為它并不像看上去那么昂貴。該股目前報87.40美元，基于遠期每股收益的市盈率為21.2倍，高于標普500指數的18.9倍。在經濟不確定性加劇的情況下，公用事業公司的交易成本較高是正常的。”如果投資者擔心經濟衰退，Dominion將會對投資者有利，”瑞穗分析師東尼?克勞德爾(Anthony Crowdell)說。文 | 《巴倫周刊》撰稿人雅各布 · 索南珊( Jacob Sonenshine)編輯 | 吳雨婷翻譯 | 小彩版權聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2022年4月15日報道“Utility Stocks Are Hot Right Now. Here’s Why.”。（本文僅供讀者參考，并不構成提供或賴以作為投資、會計、法律或稅務建議。）