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據美國銀行稱，由于市場情緒仍然低迷，股市向投資者發出了喜憂參半的信息，但巨大的經濟風險仍然是首要考慮因素。
美國銀行的邁克爾·哈奈特在7月21日的一份報告中表示，這些混合信號意味著股市新一輪牛市反彈的開始可能要等到三個催化劑出現后才會實現。
報告稱，啟動下一個股市牛市所需的催化劑是通脹見頂、利率見頂以及美聯儲在 2023年之前的轉向。但哈奈特警告說，美聯儲加息周期的暫停或削減“不太可能沒有大的衰退或大的信貸事件”。
在情緒方面，哈奈特在周四的一份報告中表示，股市投資者應該“立即購買”，因為“你見過這種悲觀情緒并且沒有通過逆勢做多而賺錢的唯一一次是雷曼。”
這種低迷的情緒可以從美國銀行的牛熊指標中看出，該指標數周以來一直停留在 0.0。CNN的恐懼與貪婪指數和 AAII 的投資者情緒調查等其他情緒指標也顯示看跌讀數升高。
“價格已經抵消了很多壞消息，市場情緒處于谷底，哈奈特說，他指的是今年早些時候標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數下跌超過 20%。
但哈奈特表示，由于巨大的經濟風險仍然存在，低迷的情緒并不代表投資者完全重返市場。這些風險包括仍然很熱的通脹讀數、利率上升以及經濟衰退的真正可能性。
此外，雖然投資者情緒處于低迷水平，但實際資金流動數據并不能完全支持這些情緒。“每個人都是看跌，但沒有人賣出，”哈奈特說，并強調自 2021 年初以來，每流入市場 100 美元，股票只有價值 3 美元的資金流出。
出于這些原因，當標準普爾 500 指數升至 4200 點時，投資者應該放棄一些風險并賣出股票，這意味著比當前水平有約 6% 的潛在上漲空間。