作者：袁祎蔓
2022年7月26日晚間，全球生物醫藥行業提供全方位、一體化新藥研發和生產服務的能力和技術平臺公司——藥明康德（603259.SH / 2359.HK）正式對外發布了2022年半年度報告。報告顯示，上半年公司持續專注發揮獨特的“一體化、端到端”CRDMO業務模式的協同性，加強了平臺間業務導流，為客戶提供高品質的服務與產品，業績實現強勁增長。其中，營業收入實現177.56億元，同比增長68.5%，增速創出歷史新高，歸母凈利潤實現46.36億元，同比增長73.3%，扣非凈利潤實現38.5億元，同比增長81%。同時，公司上半年經營活動產生的現金流量凈額達到了39.96億元，同比大增86.48%。
(相關資料圖)
可以看到，無論是營收、凈利，還是現金流，藥明康德上半年均取得了亮眼的成績。更重要的是，公司業績的高增態勢有望進一步延續。藥明康德董事長兼首席執行官李革博士表示，“公司將2022全年收入增長目標從65-70%進一步上調至68-72%，我們對未來實現強勁增長充滿了信心。”同時據悉，公司在手訂單達351.36億元（同比+76.89%），其中162.36億元將于今年下半年確認收入。
CRDMO一體化商業模式持續兌現
化學業務營收占比73% 板塊增速超100%
藥明康德主營業務服務范圍覆蓋從概念產生到商業化生產的整個流程。數據顯示，2022年上半年，公司化學業務、測試業務、生物學業務、細胞及基因療法CTDMO業務及國內新藥研發服務部營收占比分別為73.07%、14.67%、6.14%、3.47%及2.56%。
資料顯示，藥明康德已擁有全球領先的小分子研究團隊，在2022年上半年完成了超過18萬個定制化合物合成，而該服務賦能早期小分子新藥研發客戶的同時，也成為公司下游業務部門重要的“流量入口”。當前，CRDMO一體化模式已成功驅動公司“拳頭業務”化學板塊實現規模擴張，報告顯示，上半年公司化學業務實現收入高達129.74億元，增速達101.9%，實現倍數級增長，其中工藝研發和生產（D&M）的服務收入達到了94.7億元，同比大增145.41%，強勢帶動了板塊業務的大幅攀升。
若將新冠商業化項目剔除，藥明康德的化學業務板塊收入增速仍超過36%，未來隨著“跟隨分子”戰略的進一步推進，藥明康德工藝研發和生產服務中的商業化項目會越來越多，而新冠商業化項目僅是公司眾多商業化項目中的個別項目。
面對日益增長的服務需求，據悉，藥明康德化學業務板塊持續加速產能建設，2022年6月其位于常州的第二個高活原料藥生產車間正式投入使用，7月公司又宣布其位于常州原料藥研發及生產基地的又一全新寡核苷酸及多肽生產大樓正式投入運營，同期公司位于常州基地的又一全新大規模連續化生產（亦稱“流動化學”）車間也正式投產運行。
此外，值得一提的是，通過“跟隨客戶”“跟隨分子”，藥明康德還實現了更大的協同效應，數據顯示，上半年使用公司多個業務部門服務的客戶貢獻收入達到了157.44億元，同比提升了82%。李革博士表示：“2022年上半年公司取得了創紀錄的業績增長。再次證明，我們獨特的CRDMO和CTDMO業務模式能夠持續驅動公司的快速發展，讓我們更好地為客戶服務。”
全球前20大制藥公司收入增速達165%
賽道高景氣度有望不斷延續
據了解，藥明康德擁有龐大、多樣且忠誠的客戶群，隨著公司賦能平臺服務數量及類型的不斷增強，公司新老客戶數量穩步增長，其中，通過高品質、高效率的服務，公司保持了很強的客戶粘性。報告顯示，上半年公司來自原有客戶收入高達173.66億元，同比大增79%。
與此同時，公司也在不斷拓展新客戶，報告顯示，上半年公司新增客戶超過650家，截至目前，公司已合計為來自全球30多個國家的超過5850家客戶提供服務，全面覆蓋了所有全球前20大制藥企業。而得益于公司全球“長尾客戶”戰略持續發力以及其他客戶滲透率繼續提高，數據顯示，公司來自于全球前20大制藥企業收入達78.56億元，同比增幅高達165%，已占公司整體收入比重45%左右。
當前，大型制藥企業外包比例在不斷提升、中小型制藥公司需求也在不斷增長。此外，中國醫藥產業由仿制為主向創新為主的戰略轉變，預計研發投入也將保持快速增長，多重積極因素正催發醫藥研發服務行業持續保持高增趨勢。對此，有眾多機構綜合認為，公司所處賽道高景氣，“一體化、端到端”策略有望夯實競爭壁壘，驅動公司長期快速增長，業績確定性高，因此紛紛給予其維持“買入”等評級。
免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。
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