國(guó)泰君安發(fā)布報(bào)告表示，重視低估值環(huán)保龍頭公司開拓泛新能源業(yè)務(wù)的價(jià)值重估機(jī)會(huì)。當(dāng)下碳中和戰(zhàn)略逐步落實(shí)的過程中，新能源時(shí)代給環(huán)保行業(yè)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域帶來新的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇。我們認(rèn)為，在行業(yè)β之外，打造泛新能源領(lǐng)域的第二成長(zhǎng)曲線已經(jīng)成為環(huán)保公司發(fā)展的新共識(shí)，也帶來了低估值環(huán)保龍頭公司的價(jià)值重估機(jī)會(huì)。1）固廢等運(yùn)營(yíng)類公司具備充沛的現(xiàn)金流、裝備技術(shù)運(yùn)營(yíng)實(shí)力，而且本身就是新能源運(yùn)營(yíng)商，對(duì)于碳交易和碳信用的理解更加到位，借力大股東的產(chǎn)業(yè)資源，存在向新能源等更廣闊市場(chǎng)轉(zhuǎn)向的優(yōu)勢(shì)。2）目前多家固廢龍頭企業(yè)均有轉(zhuǎn)型預(yù)期，圍繞新能源綠電運(yùn)營(yíng)、新能源材料生產(chǎn)等領(lǐng)域開展轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)。伴隨優(yōu)質(zhì)公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略逐步推進(jìn)，第二成長(zhǎng)曲線成為下階段行業(yè)選股的核心邏輯。靜待轉(zhuǎn)型公司邏輯逐漸落地，一方面獲得新的增長(zhǎng)動(dòng)力，凈利潤(rùn)增速預(yù)期進(jìn)一步提升，另一方面轉(zhuǎn)換賽道也有助于公司的估值中樞提升。3）推薦正在加速轉(zhuǎn)型的清新環(huán)境、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保、ST 龍凈、高能環(huán)境。
以下為報(bào)告全文：
(資料圖片僅供參考)
本報(bào)告導(dǎo)讀：
上周CEA 成交1000 噸，周成交均價(jià)58 元/噸。地方碳配額周成交46 萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)58%，周成交均價(jià)50 元/噸。全國(guó)CCER 周成交18 萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)26%。
摘要：
環(huán)保板塊上周漲 跌幅。1）上周環(huán)保、燃?xì)狻⑺畡?wù)、電力（申萬指數(shù)）分別下跌2.90%、2.81%、3.76%、4.12%；創(chuàng)業(yè)板指、上證綜指、深證成指分別下跌1.76%、2.07%、2.07%。2）上周環(huán)保個(gè)股漲幅前五名分別為：
聚光科技（+17.10%）、沃頓科技（+11.70%）、仕凈科技（+9.18%）、先河環(huán)保（+7.40%）、上海洗霸（+7.36%）。3）跌幅前五名分別為：華西能源（-13.53%）、長(zhǎng)青集團(tuán)（-13.19%）、新動(dòng)力（-12.93%）、嘉澳環(huán)保（-12.88%）、華光環(huán)能（-10.25%）。
地方碳配額周成交46 萬噸，CCER 周成交18 萬噸。上周全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）成交量1,000 噸，較前一周增長(zhǎng)64%，周成交均價(jià)57.50元/噸，與前一周基本持平。地方交易所碳配額上周成交量46 萬噸，較前一周增長(zhǎng)58%，周成交均價(jià)為50.48 元/噸，較前一周下降10%。上周各地方交易所中，碳配額成交均價(jià)最高為北京綠色交易所88.45 元/噸，最低為海峽股權(quán)交易中心26.94 元/噸。上周全國(guó)CCER 成交量18 萬噸，較前一周增長(zhǎng)26%。
碳中和信息速遞：關(guān)于推進(jìn)國(guó)家公園建設(shè)若干財(cái)政政策意見的通知提出，支持開展森林、草原、濕地等碳匯計(jì)量監(jiān)測(cè)，鼓勵(lì)將符合條件的碳匯項(xiàng)目開發(fā)為溫室氣體自愿減排項(xiàng)目，建立健全生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制。
周度投資觀點(diǎn)：重視低估值環(huán)保龍頭公司開拓泛新能源業(yè)務(wù)的價(jià)值重估機(jī)會(huì)。當(dāng)下碳中和戰(zhàn)略逐步落實(shí)的過程中，新能源時(shí)代給環(huán)保行業(yè)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域帶來新的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇。我們認(rèn)為，在行業(yè)β之外，打造泛新能源領(lǐng)域的第二成長(zhǎng)曲線已經(jīng)成為環(huán)保公司發(fā)展的新共識(shí)，也帶來了低估值環(huán)保龍頭公司的價(jià)值重估機(jī)會(huì)。1）固廢等運(yùn)營(yíng)類公司具備充沛的現(xiàn)金流、裝備技術(shù)運(yùn)營(yíng)實(shí)力，而且本身就是新能源運(yùn)營(yíng)商，對(duì)于碳交易和碳信用的理解更加到位，借力大股東的產(chǎn)業(yè)資源，存在向新能源等更廣闊市場(chǎng)轉(zhuǎn)向的優(yōu)勢(shì)。2）目前多家固廢龍頭企業(yè)均有轉(zhuǎn)型預(yù)期，圍繞新能源綠電運(yùn)營(yíng)、新能源材料生產(chǎn)等領(lǐng)域開展轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)。伴隨優(yōu)質(zhì)公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略逐步推進(jìn)，第二成長(zhǎng)曲線成為下階段行業(yè)選股的核心邏輯。靜待轉(zhuǎn)型公司邏輯逐漸落地，一方面獲得新的增長(zhǎng)動(dòng)力，凈利潤(rùn)增速預(yù)期進(jìn)一步提升，另一方面轉(zhuǎn)換賽道也有助于公司的估值中樞提升。3）推薦正在加速轉(zhuǎn)型的清新環(huán)境、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保、ST 龍凈、高能環(huán)境。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變化、在手項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期、轉(zhuǎn)型進(jìn)度低于預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化、原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)等。
來源：國(guó)泰君安證券股份有限公司，侵刪