美國國債這一周的糟糕表現(xiàn)堪稱十年罕見，因為隨著通脹惡化、全球轉(zhuǎn)向緊縮貨幣，國債收益率被推向一年來最高水平。
數(shù)據(jù)顯示，在截至周四的4個交易日里，美國國債下跌1.6%，意味著過去一年的利息收入付之東流。一個美國國債指數(shù)今年以來累計下跌3.8%，超過1973年（數(shù)據(jù)起始）以來任何一年的全年跌幅。
俄烏沖突曾在2月底給美國國債短暫帶來避險需求，但之后恢復(fù)跌勢，因投資者恢復(fù)關(guān)注40年最高通脹侵蝕回報的可能性。預(yù)計美聯(lián)儲今年至少加息6次，首先就是下周加息25個基點。歐洲國債本周也下跌，因歐洲央行周四出人意料表示加速退出刺激政策，以應(yīng)對物價上漲。
“收益率反映了通脹預(yù)期的意外上行，”摩根士丹利投資管理的高級投資組合經(jīng)理兼全球固定收益首席策略師Jim Caron表示。“許多人曾認為通脹會在第一季度見頂，然后下降。現(xiàn)在，隨著油價上漲，通脹可能保持高位。在這種情況下，債券收益率上升是有道理的。”
美國通脹預(yù)期升至四十年高位 打壓消費者情緒至十年冰點美國國債收益率本周全線走高。兩年期國債收益率升高約27個基點，至1.75%左右，為2019年9月以來的最高水平；10年期收益率升高約25個基點，至1.99%。這背后的原因幾乎完全是通脹預(yù)期上升。通脹保值國債的收益率相對穩(wěn)定。
期貨市場數(shù)據(jù)表明，投資者在下跌中平掉頭寸，而不是建立新頭寸。美國國債期貨的未平倉合約大幅減少，尤其是10年期國債和超長期國債的合約。這可能預(yù)示著有更多能力推動美國國債進一步下跌。
供應(yīng)壓力本周幫助推動收益率走高，其中包括三筆美國國債發(fā)行和史上最大規(guī)模之一的公司債發(fā)行。本周也標(biāo)志著過去兩年買入近3萬億美元國債的美聯(lián)儲債券購買計劃收官；此外，歐盟可能啟動龐大的聯(lián)合發(fā)債計劃，為能源和國防支出籌集資金。
德國10年期國債收益率本周升高32個基點，澳大利亞升高25個基點。EPFR Global的數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日當(dāng)周，全球債券基金錄得一年來最大規(guī)模資金流出，歐洲基金延續(xù)了2018年第四季度以來最長的資金外流期。這家數(shù)據(jù)提供商稱，美國債券基金有少量資金流入。
“市場面對通脹、地緣政治風(fēng)險、美聯(lián)儲加息和資產(chǎn)負債表正常化的影響，波動很大，”BMO Capital Markets固定收益策略主管Margaret Kerins說。“隨著市場對通脹數(shù)據(jù)和地緣政治風(fēng)險持續(xù)時間的了解變得更加清晰，我們預(yù)計這種情況將持續(xù)到年中。”
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