廣東揚山聯(lián)合精密制造股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)合精密”）是一家主要從事精密機(jī)械零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括活塞、軸承、氣缸、曲軸等，被廣泛應(yīng)用于空調(diào)壓縮機(jī)、冰箱壓縮機(jī)和汽車零部件等多個領(lǐng)域。
3月10日，聯(lián)合精密即將接受首發(fā)審核，但《云創(chuàng)財經(jīng)》IPO課題組注意到，聯(lián)合精密的研發(fā)團(tuán)隊略顯單薄，其核心技術(shù)競爭力有待考證，此外，公司的主要供應(yīng)商也存在較多疑團(tuán)待解。
研發(fā)能力顯單薄
招股書披露，聯(lián)合精密擁有高效的研發(fā)體系，具備持續(xù)創(chuàng)新能力，經(jīng)過多年的積累，已在精密機(jī)械零部件行業(yè)形成了多項核心技術(shù)，截至招股說明書簽署日，公司已擁有發(fā)明專利3項、實用新型專利26項；另有4項發(fā)明專利已提交注冊申請。
報告期內(nèi)，聯(lián)合精密的研發(fā)費用分別為1080.49萬元、1258.19萬元、1442.45萬元和1496.96萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別3.88%、3.66%、3.20%和4.51%，公司表示每年都花費大量的研發(fā)費用進(jìn)行研發(fā)，但從數(shù)據(jù)可以看出，雖然研發(fā)金額逐年提升，但研發(fā)投入的占比卻是呈現(xiàn)逐年下滑趨勢的。
雖然聯(lián)合精密在招股書中極力的修飾自身對于研發(fā)的重視以及核心技術(shù)的競爭優(yōu)勢，但是，聯(lián)合精密員工學(xué)歷素質(zhì)的普遍偏低或暴露了公司的劣勢，截至2021年6月30日，公司在冊正式員工（合并口徑）總數(shù)為1125人，其中本科及以上學(xué)歷的員工人數(shù)僅24人，占比2.13%，也就是說，以公司研發(fā)技術(shù)人員132人來看，就算所有本科及以上學(xué)歷的員工全部為研發(fā)技術(shù)人員，這其中最少也有108名研發(fā)技術(shù)人員不到本科學(xué)歷，雖然學(xué)歷不能絕對評判技術(shù)水平的高低，但是聯(lián)合精密的研發(fā)技術(shù)人員的學(xué)歷素質(zhì)普遍較低必然會對企業(yè)未來的研發(fā)發(fā)展方面帶來不利影響。
值得一提的是，聯(lián)合精密的研發(fā)人員的薪酬也僅比其生產(chǎn)人員的薪酬稍微高出一點。2018年至2020年，聯(lián)合精密的技術(shù)人員的人均年薪分別為80445元、79794元、78372元，其中2020年技術(shù)人員換算的月薪僅為6531元，這一薪酬水平也就僅比其生產(chǎn)人員5423元的月薪高出那么一點，試問，如此低的薪酬水平如何調(diào)動研發(fā)人員的工作積極性？還是說，聯(lián)合精密單純只是為了湊數(shù)將非研發(fā)人員納入研發(fā)人員進(jìn)行核算？
主要供應(yīng)商疑團(tuán)待解
招股書披露，中山市潤興再生資源回收有限公司一直位列聯(lián)合精密報告期內(nèi)的前五大供應(yīng)商之一，聯(lián)合精密對其采購金額分別為918.05萬元、2861.64萬元、3606.54和2621.65萬元，占采購總額的比例分別為7.12%、18.46%、21.86%和16.67%。
報告期內(nèi)，聯(lián)合精密對潤興再生的采購金額合計超過1億元，然而，就是這樣一家三年一期銷售額破億元的供應(yīng)商，工商資料卻顯示，其成立于2018年1月19日，最初的注冊資本僅10萬元，依此來看，潤興再生在成立的當(dāng)年就成為了聯(lián)合精密的前五大供應(yīng)商，并且銷售額在后來期間逐年攀升。
另外，潤興再生的企業(yè)工商年報顯示，在2018年潤興公司的從業(yè)人數(shù)為7人，繳納城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險、職工基本醫(yī)療保險等五險的人數(shù)為1人，而2019年和2020年度的企業(yè)工商年報中，潤興公司卻選擇不再公示從業(yè)人數(shù)，而其繳納五險的人數(shù)顯示為2人。
潤興再生的公司規(guī)模明顯無法匹配其銷售體量，那么，聯(lián)合精密與潤興再生之間的交易的真實性如何也不得不令人產(chǎn)生疑慮。
內(nèi)容來源：?云創(chuàng)財經(jīng)
作者：張彥