文 | 張佳儒
有的一家成了吉祥三寶，有的一家成了“老賴”。最近，A股市場就發(fā)生了一件，一家三口成“老賴”的奇葩事。4月8日，加加食品發(fā)了一個公告，說要發(fā)布2021年的年報了，需要查一查公司實際控制人的誠信情況。
一查就查出問題來了，加加食品實控人楊振、肖賽平、楊子江被銀川法院列入失信被執(zhí)行人，失信被執(zhí)行人也就是俗稱的“老賴”。三個人啥關(guān)系呢？肖賽平是楊振的妻子，楊子江是楊振的兒子。
一家三口整整齊齊，你腦海里是不是有個大大的問號？原來，楊振一家三口涉及一起合同糾紛，執(zhí)行標的金額近830萬元。
看到這里，你會不會有點懵。上市公司的老板都是有錢人，4月12日收盤，加加食品的市值50億元，楊振一家三口占股42.3%，股權(quán)的價值都有21億元，會窮到被830萬元給難住？
當(dāng)然不會，楊振一家三口失信的具體情形都是“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)”。加加食品說，830萬不是實控人個人直接債務(wù)，而是給別人提供擔(dān)保，從而產(chǎn)生連帶清償責(zé)任。
不管是個人直接債務(wù)，還是連帶清償責(zé)任，當(dāng)“老賴”終歸是一件丟臉的事兒。加加食品實控人一家三口丟臉，股民也不好受。
2022年以來，加加食品的股價那是坐上了滑梯，從6.8元跌到了現(xiàn)在的4.34元，跌幅高達36.74%。
加加食品股價走勢辣眼睛，背后是“醬油第一股”逐漸“掉隊”的故事。2021年，加加食品業(yè)績更糟糕，預(yù)計虧損5900萬元至8800萬元，這是公司上市10年以來第一次虧損。
發(fā)生了什么？
語文老師創(chuàng)業(yè)成億萬富豪
1996年，34歲的楊振開始經(jīng)商創(chuàng)業(yè)，選擇的方向，是家庭調(diào)味品行業(yè)。創(chuàng)業(yè)之前，楊振是一名語文老師。1997年，楊振在湖南寧鄉(xiāng)縣創(chuàng)辦了加加醬油廠，最初醬油廠占地3畝，工人也只有十來個。
在生產(chǎn)醬油時，楊振發(fā)現(xiàn)一個細節(jié)，引起了整個行業(yè)的變革。原來，從前的醬油瓶蓋都是旋轉(zhuǎn)式的，在灌裝時總會導(dǎo)致醬油瓶身沾上黑乎乎的醬油，后期還需要再進行清洗。
楊振把瓶蓋做成了孔裝拉環(huán)式，解決了之前灌裝的問題。這樣一個小小的創(chuàng)新，引起了整個行業(yè)的變革，也讓加加醬油廠脫穎而出。
產(chǎn)品定位上，楊振將加加醬油定位為高端醬油，高端也高價，一瓶售價定為6.5元，當(dāng)時市場上的醬油也才1.5元一瓶。為了讓消費者接受高端定位的醬油，楊振花費大筆錢打廣告。
2002年，楊振將加加食品積攢的利潤全部押上，以4800萬元奪得了央視黃金時段廣告兩個月的“標王”。楊振的豪賭是成功的，2012年，加加食品在A股上市，成為“中國醬油第一股”。
除了醬油，加加食品圍繞廚房做了一系列布局，業(yè)務(wù)還包括植物油、食醋、雞精、蠔油、料酒、味精等的生產(chǎn)及銷售。巔峰時期，加加食品市值超百億元，有“醬油大王”的稱號，楊振家族身家數(shù)十億元。
胡潤發(fā)布的百富榜顯示，2014年楊振以20億財富首次入榜，2015年楊振家族財富增至37億元。截至4月12日收盤，加加食品股價報4.34元，總市值50億元，楊振家族持股市值21億元。
這樣的股價表現(xiàn)，加加食品投資者并不滿意。有人表示，“我已經(jīng)躺平了，已經(jīng)沒有錢補倉了。”“有一句話叫冤家路窄，命里有這一劫，多多少少不割點，別想全身而退。”
原來，2022年以來，加加食品股價跌幅36.74%。2021年7月以來，加加食品跌幅45%。
加加食品股價低迷之際，實控人楊振一家三口成“老賴”，引發(fā)公眾關(guān)注。這會對加加食品產(chǎn)生什么影響？公司說，可能對公司形象有負面影響，但暫時未對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營、管理活動產(chǎn)生實質(zhì)性影響。
不同于加加食品的輕描淡寫，業(yè)內(nèi)人士認為影響全面且殺傷力更大。
食品飲料行業(yè)分析師張廣陽對媒體表示：“實控人的失信，對企業(yè)整體形象將會帶來顯著負面影響。作為上市公司，不管是資本層面，還是消費者層面，加加食品的形象都會遭遇打擊，股民方面也會遭遇損失。”
掉隊的“醬油大王”
從昔日的“醬油大王”，到股價市值縮水，再到現(xiàn)在實控人一家三當(dāng)“老賴”，加加食品早已經(jīng)風(fēng)光不再，在激烈的行業(yè)競爭中掉隊了。
營收規(guī)模上，同花順調(diào)味品13家上市公司中，加加食品2021年前三季度排行第9名，數(shù)值是11.96億元。凈利潤規(guī)模上，加加食品排行第13名，也就是倒數(shù)第一，數(shù)值是185.72萬元。
2021年全年，加加食品的業(yè)績更加糟糕，預(yù)計營收16.2億元至18.5億元，上年同期是20.73億元；凈利潤預(yù)計虧損5900萬元至8800萬元，上年盈利1.76億元。
這是加加食品上市以來，最差的一份年報數(shù)據(jù)。2012年上市以來，加加食品凈利潤在1.1至1.8億之間波動，始終維持盈利。2021年如果凈利潤虧損，將是上市10年以來第一次虧損。
加加食品官網(wǎng)上，2020年的業(yè)績寫在企業(yè)簡介第一段：公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.73億元，創(chuàng)歷史新高；實現(xiàn)凈利潤1.76億元，同比增長8.47%；基本每股收益同比增長7.14%。綜合實力位居國內(nèi)調(diào)味品行業(yè)前列。
沒想到，2021年業(yè)績大變臉。加加食品解釋說，2021年，調(diào)味品行業(yè)回落，公司占比較大的傳統(tǒng)渠道銷售收入減少，導(dǎo)致整體營收下滑。另外，原材料價格上漲，利潤被擠壓等原因，導(dǎo)致凈利潤降幅較大。
對于加加食品業(yè)績失速，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向媒體分析稱：多年時間，加加食品沒能做大主業(yè)，副業(yè)太多，導(dǎo)致其主業(yè)不強，副業(yè)太弱，戰(zhàn)線太長，形成今天的困境。
此前的公告中，加加食品方面稱，2021年加加食品的主要精力花在主業(yè)變革上。從產(chǎn)品聚焦出發(fā)，推進“12345”產(chǎn)品戰(zhàn)略，打造金字塔型產(chǎn)品矩陣，重點發(fā)力高毛利產(chǎn)品，戰(zhàn)略聚焦減鹽大單品。
食品飲料行業(yè)分析師張廣陽認為，加加食品的戰(zhàn)略變革還在持續(xù)摸索中，它所提出重點發(fā)力的高毛利產(chǎn)品、減鹽大單品，并沒有什么技術(shù)壁壘可言，自身差異化的定位上落后其他品牌一步。
“醬油大王”風(fēng)光不再，和多元化不順也有關(guān)系。早在2015年，加加食品業(yè)績增長停滯，于是就打起了收購、轉(zhuǎn)型的主意，企圖通過收購讓業(yè)績起飛。
2015年5月，加加食品以5000萬元持有云廚電商51%股權(quán)，因云廚電商始終未能盈利，在2017年末又把股權(quán)賣出。2017年之后，加加食品又擬收購辣妹子食品和大連遠洋漁業(yè)企業(yè)金槍魚釣100%股權(quán)，也均未能達成。
為了提振業(yè)績，加加食品通過股權(quán)激勵的方式提振士氣。考核指標上看，2022年凈利潤不低于2億元或2022年營業(yè)收入不低于20億元；2023年凈利潤不低于2.5億元或2023年營業(yè)收入不低于25億元。
消費行業(yè)出牛股，原因在于業(yè)績的增長確定性。加加食品作為“醬油第一股”，業(yè)績和股價如今表現(xiàn)，很難讓投資者滿意。面對低迷的股價，也許股民會說，那是水煮驢皮膠 ——難熬。