上市后，寧德時(shí)代股價(jià)波動(dòng)上漲。但自2021年12月3日盤中觸達(dá)692元/股歷史高點(diǎn)后，公司股價(jià)即震蕩下行至今，已較歷史最高點(diǎn)下挫32.66%
《投資時(shí)報(bào)》研究員? 卓瑪
新冠肺炎疫情進(jìn)入第三年，受疫情影響的行業(yè)企業(yè)范圍持續(xù)擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)最大動(dòng)力電池廠商寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（下稱寧德時(shí)代，300750.SZ），近日也卷入“停產(chǎn)”風(fēng)波中。
在寧德時(shí)代總部所在地福建省寧德市出現(xiàn)新冠肺炎病例后，有市場(chǎng)傳聞稱，各服務(wù)企業(yè)根據(jù)現(xiàn)有物料安排生產(chǎn)，所有來料物流車輛4月11日晚10點(diǎn)前要到寧德，可協(xié)調(diào)放行，之后不放行。寧德時(shí)代受疫情影響而停產(chǎn)的消息由此傳開。
4月11日上午，寧德時(shí)代相關(guān)部門針對(duì)上述消息對(duì)外回應(yīng)稱：“近期寧德出現(xiàn)個(gè)別疫情，政府臨時(shí)升級(jí)了防疫管控措施。公司高度重視，并第一時(shí)間與相關(guān)政府部門加強(qiáng)溝通、協(xié)同防疫。當(dāng)前，為最大限度保障市場(chǎng)供應(yīng)，公司嚴(yán)格采取網(wǎng)格化管理措施，確保寧德基地有序開展生產(chǎn)。”對(duì)于是否會(huì)對(duì)電池產(chǎn)能產(chǎn)生影響，該公司并未做進(jìn)一步解釋。
或受上述消息影響，4月11日寧德時(shí)代股價(jià)低開低走，盤中跌幅一度達(dá)8.67%。截至當(dāng)日收盤，寧德時(shí)代報(bào)收于459.00元/股，跌幅7.27%，總市值從上周五的11537.71億元回落至10698.61億元，一日蒸發(fā)839.1億元。市場(chǎng)有聲音認(rèn)為，這或?qū)⒖简?yàn)寧德時(shí)代萬億市值關(guān)口的支撐力度。
時(shí)至4月12日，有進(jìn)一步消息稱，截至4月11日，寧德市共發(fā)放工業(yè)企業(yè)貨物運(yùn)輸車輛通行證605張。除了發(fā)放通行證之外，相關(guān)部門會(huì)保證寧德時(shí)代在各個(gè)高速卡口通行的時(shí)效。
截至4月13日收盤，寧德時(shí)代報(bào)收于466.00元/股，當(dāng)前總市值10861.77億元。值得注意的是，寧德時(shí)代自上市后在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)均表現(xiàn)為股價(jià)持續(xù)上漲，并在2021年12月3日盤中觸達(dá)692.00元/股的歷史最高點(diǎn)，但此后即震蕩下行至今，股價(jià)已較歷史最高點(diǎn)下挫32.66%。今年以來，該公司股價(jià)已累計(jì)下跌20.75%。
寧德時(shí)代上市以來股價(jià)走勢(shì)（元）
數(shù)據(jù)來源：Wind
寧德基地產(chǎn)能最高
公開資料顯示，寧德時(shí)代的前身是成立于2011年的寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司，2015年整體變更為股份有限公司，2018年6月，該公司登陸深交所上市。經(jīng)過多年發(fā)展，寧德時(shí)代現(xiàn)在專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案，公司在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)及可持續(xù)研發(fā)能力，是全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng)新科技公司。
據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟最新發(fā)布的2022年3月動(dòng)力電池月度數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代以49.75%的絕對(duì)市場(chǎng)占比在2022年1—3月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝車量前15名中穩(wěn)居第一，占據(jù)了“半壁江山”，比亞迪（002594.SZ）以20.31%的市場(chǎng)占比位列第二，僅前兩名就已拿下七成的市場(chǎng)份額。
據(jù)悉，此次因疫情導(dǎo)致交通受到影響的寧德市不僅是寧德時(shí)代的發(fā)家地，也是該公司當(dāng)前主要產(chǎn)能的所在地。
公開資料顯示，寧德時(shí)代目前有15大生產(chǎn)基地，包括10家自建基地和5家與車企的合資基地。
在10家自建基地中，福建寧德生產(chǎn)基地產(chǎn)能為171GWh，是現(xiàn)有基地中產(chǎn)能最高的，具體還分為東僑/湖東（26GWh）、湖西（40GWh）、車?yán)餅常?5GWh）和福鼎（60GWh）。而另外9大自建生產(chǎn)基地分別是福建廈門(約20GWh)、江蘇溧陽(yáng)(75GWh)、青海西寧(15GWh)、四川宜賓(100GWh)、廣東肇慶(25GWh)、上海臨港（80GWh）、江西宜春(約50GWh)、貴州貴安(約20GWh)以及德國(guó)圖林根(14-100GWh)。
此外，5家合資基地分別為時(shí)代上汽(36GWh)、時(shí)代一汽(30GWh)、時(shí)代廣汽(15GWh)、東風(fēng)時(shí)代(10GWh)以及時(shí)代吉利(24GWh)。
據(jù)了解，寧德時(shí)代產(chǎn)能布局較為完善，且企業(yè)一般會(huì)有備料，短時(shí)間的疫情防控措施并不會(huì)對(duì)該公司的產(chǎn)能產(chǎn)生較大影響，不過由于該公司裝車量占比過高，或?qū)π履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)帶來一定打擊。
營(yíng)收利潤(rùn)增速趨緩
今年1月27日，寧德時(shí)代發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，該公司預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)140億元—165億元，較上年同期的55.83億元同比增長(zhǎng)150.75%—195.52%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)120億元—140億元，較上年同期的42.65億元同比增長(zhǎng)181.38%—228.28%。
對(duì)于業(yè)績(jī)上漲，該公司解釋為2021年新能源汽車及儲(chǔ)能市場(chǎng)滲透率提升，帶動(dòng)電池銷售增長(zhǎng)；公司市場(chǎng)開拓取得進(jìn)展，新建產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量相應(yīng)提升；以及公司加強(qiáng)費(fèi)用管控，費(fèi)用占收入的比例降低等三大原因。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，盡管2021年的業(yè)績(jī)預(yù)告已經(jīng)是寧德時(shí)代自成立以來的最好盈利水平，但該公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖驯憩F(xiàn)趨緩。
Wind數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)收入從2015年的57.03億元迅速增長(zhǎng)至2020年的503.19億元，增長(zhǎng)近9倍，但歸母凈利潤(rùn)僅從9.31億元增長(zhǎng)至55.83億元，增長(zhǎng)不足6倍。期間，該公司的營(yíng)收增速分別為557.93%，160.90%、34.4%、48.08%、54.63%和9.9%；歸母凈利潤(rùn)的增速分別為1609.94%、206.43%、35.98%、-12.66%、34.64%和22.43%。
同時(shí)，寧德時(shí)代的毛利率也呈下降態(tài)勢(shì)。2015年—2020年，該公司銷售毛利率已由38.64%降至27.76%。
不過該公司仍持續(xù)獲得機(jī)構(gòu)看好。
東吳證券在最近的研報(bào)中表示，寧德時(shí)代近期因各類謠言股價(jià)錯(cuò)殺，估值回調(diào)至歷史底部，但2022年為全球電動(dòng)車、儲(chǔ)能銷量大年，且公司在手訂單充足，東吳證券預(yù)計(jì)全球裝機(jī)份額將進(jìn)一步提升至35%+，出貨量及業(yè)績(jī)有望繼續(xù)翻番增長(zhǎng)，當(dāng)前估值明顯低估。東吳證券表示維持寧德時(shí)代905.8元目標(biāo)價(jià)。
東方證券也在最近的研報(bào)中看好寧德時(shí)代，認(rèn)為未來電池環(huán)節(jié)邊際改善邏輯通順，疊加寧德時(shí)代在海外市場(chǎng)突破以及儲(chǔ)能領(lǐng)域的增長(zhǎng)，該公司作為行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，對(duì)應(yīng)公司整體目標(biāo)價(jià)672.82元。
寧德時(shí)代2021年業(yè)績(jī)預(yù)告
數(shù)據(jù)來源：公司公告