2021年快手虧損781億元，經(jīng)調(diào)整后虧損凈額為188.5億元，相比上年經(jīng)調(diào)整虧損的78.6億元，同比擴(kuò)大139.7%
《投資時報(bào)》研究員? 董琳
上市已滿一年的快手科技（下稱快手，1024.HK）近日發(fā)布2021年第四季度及全年業(yè)績，這也是程一笑自去年10月正式接任快手CEO以來公司發(fā)布的首份財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)顯示，該公司全年實(shí)現(xiàn)總收入811億元，同比增長37.9%；其中第四季度總營收為244億元，同比增長35%。但營收增長的同時，該公司凈利潤仍在持續(xù)虧損。2021年快手年內(nèi)虧損781億元，經(jīng)調(diào)整后的虧損凈額為188.5億元，相比上年經(jīng)調(diào)整虧損的78.6億元，同比增長139.7%。
另外，從財(cái)報(bào)中可以看到程一笑掌舵后的第四季度，“降本增效”成為快手的關(guān)鍵詞。該公司四季度經(jīng)調(diào)整后的凈虧損額為35.7億元，較上個季度收窄近11億元；經(jīng)調(diào)凈虧損率為14.6%，較上一季度的22.5%改善7.9個百分點(diǎn)。同時，公司四季度銷售及營銷開支較三季度下降約8億元，占總收入的比率由三季度的53.8%降至41.9%。
《投資時報(bào)》研究員注意到，雖然2021年快手總營收高于市場預(yù)期、四季度“降本增效”成果明顯，但全年凈虧損同比的擴(kuò)大，仍不免讓市場對其何時能夠盈利產(chǎn)生疑慮。
該公司財(cái)報(bào)發(fā)布后股價高開低走，雖然盤初一度漲8.3%，但截至4月7日收盤，該股報(bào)收于72港元/股，較上市之初觸及的417.8港元/股下跌82.76%。
2021年快手主要會計(jì)數(shù)據(jù)（單位：千元）
數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)
直播業(yè)務(wù)占比降為38.2%
在用戶數(shù)據(jù)方面，快手在財(cái)報(bào)中表披露，2021年四季度公司DAU（日活躍用戶數(shù)量）達(dá)3.23億，同比增長19.2%，MAU（月活躍用戶數(shù)量）達(dá)5.78億，同比增長21.5%，用戶規(guī)模創(chuàng)歷史新高，日活、月活同比增幅均是2021年中四個季度的最高值。
但從2021年全年來看，快手日活和月活增速較2020年均出現(xiàn)大幅下滑。報(bào)告期內(nèi)，該公司平均日活躍用戶及平均月活躍用戶分別為3.08億和5.44億，同比增幅增速分別是16%和13%，遠(yuǎn)低于2020年同期的51%和46%。
2021年一至四季度，快手日活用戶數(shù)分別為2.953億、2.932億、3.204億和3.233億。第四季度該公司用戶相較三季度僅增長了290萬，而平均月活為5.78億，環(huán)比僅增長0.9%。
與此同時，《投資時報(bào)》研究員梳理該公司近年財(cái)報(bào)信息注意到，快手的營收增速在持續(xù)放緩。2018年至2021年，該公司的營收增長率分別為143.4%、92.7%、50.3%和37.9%。
快手營收增速同比下滑的主要原因或與其直播業(yè)務(wù)營收下降有關(guān)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，快手直播賺取的收入分別為186億元、314億元和332億元，雖逐年上升，但其占總收入的比重卻從2018年的91.7%下滑至2020年的56.5%。
2021年，快手的商業(yè)結(jié)構(gòu)已然發(fā)生改變。報(bào)告期內(nèi)，該公司三大業(yè)務(wù)直播、在線營銷和電商及其他占收入的比重分別為38.2%、52.6%和9.2%。線上營銷服務(wù)收入占比首次超過直播收入占比，成為該公司第一大收入來源，而直播收入在競爭和監(jiān)管的雙重夾擊下不斷縮減，由2020年的332億元減少6.7%至2021年的310億元。
對于直播業(yè)務(wù)收入的減少，該公司在財(cái)報(bào)中表示，由于2021年疫情得到有效控制，大眾恢復(fù)正常生活模式，而2020年初疫情爆發(fā)，期間實(shí)施嚴(yán)格的檢疫隔離，致使更多用戶轉(zhuǎn)向線上社交和娛樂活動。
股價持續(xù)低迷
2021年2月5日，快手以“短視頻第一股”登陸港交所，發(fā)行價為115港元/股。開盤首日快手收于300港元/股，較發(fā)行價大漲161%，總市值達(dá)到1.23萬億港元。上市后的第六個交易日，其股價再被拉升至417.8港元/股的高位，市值一度達(dá)到1.7萬億港元。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)，快手更是超越了市值1.15萬港元的京東，以市值論，成為僅次于騰訊、阿里、美團(tuán)、拼多多的第五大互聯(lián)網(wǎng)上市公司。
不過，達(dá)到最高點(diǎn)后，快手的業(yè)績撐不起高估值，隨著該公司上市后第一份財(cái)報(bào)公布，快手的股價隨之開啟下跌模式。上市五個月，其股價已經(jīng)縮水超過一半。截至2021年12月31日，該公司股價收盤于72.05港元/股，較最高點(diǎn)417.8港元/股，大跌超80%。
進(jìn)入2022年，快手的股價仍處于持續(xù)低迷狀態(tài)，截至4月7日收盤，快手股價報(bào)收72港元/股，總市值僅為3067.08億港元，相較上市首日，市值已經(jīng)大跌近9233億港元；相較最高峰，市值更是蒸發(fā)近1.4萬億港元。
值得一提的是，快手在上市后，從資本市場募集資金凈額為392億元，而其2021年的凈虧損就達(dá)到了189億元，幾乎虧掉了募資的一半。
快手上市以來股價走勢（港元/股）
數(shù)據(jù)來源：Wind
海外業(yè)務(wù)再調(diào)整
快手一直都在積極拓展海外市場。一方面由于國內(nèi)短視頻市場的增長天花板即將見頂，用戶、營收增長都面臨瓶頸，快手獲客成本持續(xù)攀升；另一方面整個海外市場增長潛力巨大。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，預(yù)計(jì)至少未來5年內(nèi)，海外市場都還處于流量增長紅利期，全球短視頻市場規(guī)模在2025年有望突破千億美元。
《投資時報(bào)》研究員注意到，自2017年首次設(shè)立國際化事業(yè)部以來，快手海外業(yè)務(wù)五年出現(xiàn)了三輪戰(zhàn)略更迭，每個發(fā)展階段存在時間最長在一年左右，且每一次調(diào)整都伴隨著高層更迭和組織架構(gòu)的調(diào)整，也迭代了相應(yīng)的產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)。
2021年8月，快手正式關(guān)閉了其主打美國市場的出海產(chǎn)品——Zynn。同月，該公司國際化事業(yè)部發(fā)起了代號為“Trinity”（三合一）的產(chǎn)品合并行動，計(jì)劃將Kwai中東、Kwai拉美與主打東南亞市場的Snack Video這3個原本獨(dú)立的應(yīng)用合并成Kwai一款產(chǎn)品。
從海外產(chǎn)品的營銷路徑來看，對于攻占海外市場，快手走的是“燒錢換增長”的路徑。要知道，2021年快手上市時募集的資金總額約為35億美元，但2021年以來快手海外業(yè)務(wù)的投入就超過10億美元，幾乎相當(dāng)于上市募資額的三分之一。
但“燒錢”的效果差強(qiáng)人意。2021 年初，該公司提出要在年底將海外市場的DAU提升至1億，但到了年底，Kwai的日活躍用戶數(shù)僅達(dá)到6000萬，未達(dá)預(yù)期。同時，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年二季度快手海外營銷費(fèi)用達(dá)到37.7億元，占該公司總營銷費(fèi)用的約三分之一，但只換來了1.8億MAU。而到了三季度財(cái)報(bào)，快手表示其用戶數(shù)依然在環(huán)比上升，但未披露具體數(shù)據(jù)，不過其海外用戶2021年的MAU增長目標(biāo)，已由2.5億降為2億。
對此，在2021年10月，快手開始進(jìn)行整體的降本增效，海外業(yè)務(wù)的主要發(fā)展方向從獲取新用戶轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^精細(xì)化運(yùn)營留住老用戶，進(jìn)入新市場的計(jì)劃也被暫時叫停。
今年3月，快手再次調(diào)整國際化事業(yè)部組織架構(gòu)，在國際化事業(yè)部內(nèi)單獨(dú)設(shè)立國際化商業(yè)化部。事業(yè)部負(fù)責(zé)人仇廣宇因個人原因不再擔(dān)任國際化事業(yè)部負(fù)責(zé)人，未來，國際化事業(yè)部產(chǎn)運(yùn)和商業(yè)化兩大板塊業(yè)務(wù)將直接向程一笑匯報(bào)。?
可以看到，海外業(yè)務(wù)在快手戰(zhàn)略中的優(yōu)先級再次獲得提升。在財(cái)報(bào)中，快手也表示，公司國際化事業(yè)部組織結(jié)構(gòu)升級的積極影響在2021年第四季度開始顯現(xiàn)，運(yùn)營效率進(jìn)一步提升。2021年下半年，在實(shí)施了更節(jié)制的預(yù)算計(jì)劃后，海外市場的日活躍用戶、用戶使用時長和留存率仍然繼續(xù)提升。