1企業(yè)簡(jiǎn)介
（圖片來(lái)源：PEBO官網(wǎng)）
Peoples Bancorp Inc.（PEBO）是一家總部位于美國(guó)俄亥俄州瑪麗埃塔的多元化控股公司，是美國(guó)僅有的十六家銀行之一，該銀行于2021年被福布斯評(píng)為最佳州銀行。截至2022年3月，Peoples Bancorp的總資產(chǎn)約為72億美元。
(資料圖)
2財(cái)務(wù)分析
1.人民銀行2017~2022年資產(chǎn)負(fù)債表：
美國(guó)的凈利息收入很可能會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，2022?年?3?月美國(guó)人民銀行收購(gòu)了國(guó)家設(shè)備金融公司，這將提高今年的收益。該交易增加了價(jià)值?1.4?億美元的租約，截至?2022?年?3?月底，1.4?億美元占貸款和租賃總額的?3%。
管理層表示，預(yù)計(jì)今年有機(jī)貸款將增長(zhǎng)?5%至?7%。目標(biāo)是增長(zhǎng)?8%至?9%。
2.人民銀行2017~2022年損益表：
2017年~2022年人民銀行的凈利息收入保持著增長(zhǎng)趨勢(shì)，非利息收入也保持著增長(zhǎng)趨勢(shì)。估計(jì)到2022年的時(shí)候，人民銀行的凈利息收入和非利息收入將突破2億美元。
3預(yù)期收益
1.2022 年第一季度，非利息支出在相關(guān)季度上增長(zhǎng)了?7.6%。這一激增歸因于核心業(yè)務(wù)，尤其是工資的增長(zhǎng)，這表明，未來(lái)一年的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用很可能仍將繼續(xù)上升。預(yù)計(jì)該公司2022年將達(dá)到?2.03?億美元的非利息支出，這符合管理層期望的?5000?萬(wàn)至?5200?萬(wàn)美元的季度運(yùn)營(yíng)支出。
2.貸款增長(zhǎng)和利潤(rùn)率擴(kuò)張很可能會(huì)推動(dòng)今年的盈利，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的大幅增加也將限制收益的增長(zhǎng)。總的來(lái)說(shuō)，我預(yù)計(jì)人民銀行在 2022 年公布的每股收益為?3.05?美元，同比增長(zhǎng)?41%。
3.人民銀行目前的季度股息率為每股 0.38 美元，其目前的股息收益率為?5.3%。收益和股息的預(yù)期顯示，2022?年的派息率將為?49%，在管理層40%至?50%的目標(biāo)范圍內(nèi)。
4.人民銀行股票過(guò)去的平均市盈率為 1.56 倍，將平均市盈率/TB?倍數(shù)乘以預(yù)期的每股有形賬面價(jià)值為?17.7?美元，得出的?2022年底的目標(biāo)價(jià)為?27.5?美元。這個(gè)目標(biāo)價(jià)格意味著較?5?月?27?日的收盤價(jià)下跌2.0%。
將平均市盈率乘以預(yù)期每股收益為?3.05?美元，得出的?2022?年底的目標(biāo)價(jià)為43.1?美元。這個(gè)目標(biāo)價(jià)格意味著較?5?月?27?日的收盤價(jià)上漲了?53.5%。
將兩種估值方法的目標(biāo)價(jià)格同等加權(quán)，得出的綜合目標(biāo)價(jià)格為?35.3?美元，較當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格將上漲?25.7%。再加上預(yù)期股息收益率，其總預(yù)期回報(bào)率約為31.1%。
4投資總結(jié)
1.目前，PEBO有高股息的收益率，估值有吸引力，盈利前景良好。
2.由于存在與通貨膨脹相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，以及因此加息的時(shí)間和幅度，實(shí)際收益可能與預(yù)期有重大差異。此外，人民銀行運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)可能會(huì)限制今年的盈利增長(zhǎng)。
3.由于最近的收購(gòu)、預(yù)期的有機(jī)貸款增長(zhǎng)和不斷上升的利率環(huán)境，人民銀行的凈利息收入可能會(huì)繼續(xù)膨脹。2022?年?12?月的目標(biāo)價(jià)較當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格有很高的上行空間，PEBO?提供了一個(gè)有吸引力的股息收益率。
附：截至2022年5月30日PEBO的股價(jià)日走勢(shì)圖：
（圖片來(lái)源：finviz）